評估

2010DEC28 News

淡友羅森伯格2011投資建議

華爾街分析師一致唱好明年股市及經濟，
樂觀情緒跟2009年3月至7月間的悲觀情緒完全相反，
但目前股價已太高

01.美國明年的實質GDP增長將由2010年的3%下滑至2%

02.歐美中三大經濟體問題來年增加﹕
歐洲主權債務問題揮之不去，
美國州政府及地方政府財政問題未明朗，
中國來年將收緊貨幣政策亦屬一大隱憂

03.美元轉強，尤其是美元兌日圓及美元兌歐元﹕
日本央行希望日圓貶值，
而加緊財政緊縮政策的歐洲亦需要歐元貶值

04.新興市場央行將加大力度對抗通脹壓力，
新興市場將面臨挑戰。
中國股市可能已反映東亞新興市場已近見頂

05.美國政府2011年發債需求不會過於今年，
債息將會下跌，反映長短債息差的孳息曲線將趨平坦

06.現時投資者對商品市場太樂觀，
但亞洲新興市場收緊政策將對商品市場造成阻礙，
其中主要商品貨幣加元現時至少被高估5美仙，
商品市場轉弱加上加拿大明年或舉行大選，
都將令加元受壓

07.通縮仍然是美國中線頭號風險，雖然聯儲局在谷通脹，
但未見成效，勞動市場過剩，投資者應繼續保守投資策略

08.企業債券雖不再便宜，但以界別計，
金融及公用企業債券為首選，以年期計，
5年至7年期債券為首選，以評級計，BBB-BB範圍為首選

09.美國樓市問題不為人注意，但卻仍然是大威脅，
達拉斯聯儲銀行一個研究指實質樓價
可能會再跌23%才回到正常水平，
在零通脹率環境下，那將會是非常巨大的跌幅，
樓價可能要到2015年才見底