物理學上有兩個重要的定律
可以運用在投資學上,
一個是慣性定律,一個是地心引力。
慣性定律即強者恒強,漲者恒漲,
信此定律者以追逐強勢市場,
順勢操作來獲利。
地心引力正如把一樣東西丟得再高,
也終究會掉下地面一樣,
漲個不停的股市,終究有一天會跌下來,
信此定律者以逢低買進,
逢高出脫的反市場心理來操作獲利。


當一支基金的價格往上走時,
最近的價格會高於過去六個月的平均價格,
以最近價格除以六個月的平均價格,
可以得出一個倍數,我們定義為趨勢倍數。
以趨勢倍數做轉換指針是以慣性
定律在未來一段期間仍會發揮作用來假設,
把趨勢上可能繼續下跌的基金
轉換至可能繼續上漲的基金。
而此累積平均的趨勢並不會受單一月份
熊市反彈或牛市回檔而輕易改變,
因此據此判斷的可信度,
應可達到六、七成。


另一個地心引力定律亦可用於轉換操作上,
把漲幅過大的基金獲利了結,
轉換至漲幅落後的基金撿便宜,
或轉換至保守型的基金來持盈保泰。
怎樣的漲幅才算是過大呢?
此時就要以過去較長期間的標準差來判斷。


X=以過去5年以上的資料算出的該類型基金的平均報酬率


S=以過去5年以上的資料算出的該類型基金的標準差


R=投資一段期間後的實際投資報酬率


在兩定律間可有以下取捨準則當參考:


1.
當X+S>R>X,且過去六個月趨勢倍數>1時,
由慣性定律向上趨勢主導,已持有者可續作,
未持有者可把此基金當做轉入標的。

 

2.
當X>R>X-S時,
且過去六個月趨勢倍數<1時,
由慣性定律向下趨勢主導,
已持有者可把此基金當做轉出標的,
未持有者不要選擇此種基金當投資標的。

 

3.
當R>X+S時,
表示該基金所投資的股市有超漲可能,
地心引力遲早會發生作用,已持有者可轉出,
未持有者不宜追價買進。

 

4.
當R<X-S時,
表示該基金所投資的股市有超跌可能,
未來終究會觸底反彈或回升,
已持有者可長期續抱耐心等待回春,
未持有者可開始分批買進。


舉例來說,
如某大型股票基金過去十年的平均報酬約為10%,
標準差約為20%,以正態分佈兩個標準差為例,
10%+2*20%=50%,10%-2*20%=-30%,
未來有95%的機會此基金的
年報酬率會落在50%與-30%間,
超過50%的機會只有2.5%
[(100%-95%)÷2=2.5%]。
因此若此股票基金過去一年幅超過50%,
便可視為超漲,可轉換至無風險的貨幣基金,
暫時停聽看一番。但此時仍不建議轉換至仍處於熊市,
趨勢倍數仍低於1的其他類別基金。
牛市時,年漲幅超過50%時才考慮暫時轉出,
不要太早下車,錯失幾年一次的機會。
熊市時,年跌幅超過30%才考慮分批投入,
以避免太早上車再跌一波的套牢風險。
至於怎樣判斷現在是處於牛市或熊市,
還是以連續六個月趨勢倍數大於1或小于1為依據,
簡單又不失可靠,再請教券商或基金公司的看法來相印證。
以慣性定律與地心引力兩定律來轉換基金,
運用之妙還是存乎一心,能準即行。


海龜派衡量市場的震盪R值,
也是很值得關注的一個研究,
不同市場的震盪R值,再加上資金控管的R值,
能做好『雙R』要在期貨市場存活就不會是問題。
再來就是交易策略。

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