評估

獨立非執董有多重要？

投資者關心公司更換獨立非執董，

通常只有兩個原因：
一是若其突然請辭甚至集體求去，
有說是公司經營惡化的先兆；

二是公司委任名人任獨立非執董，
或會提升外界對公司管治的觀感，
令股價造好。

獨立人士監察管理層
事實上，公司管治近年愈來愈受投資者重視，
公司董事一般分為執行和非執行兩種，
前者負責公司日常運作，亦可能同時是公司股東；
後者則主要負責監督角色，
其中獨立非執董與董事會不存在利益關係，
主要是以獨立人士身份監察管理層，
並給予專業意見，保障小股東的利益。

獨立非執董的角色向來不甚起眼，
不過，他們會擔任董事會屬下薪酬委員會
（制定董事及管理人員的薪酬政策及架構）、
提名委員會（檢討董事會架構、人數及整體組成質素）、
審核委員會（負責審核財務報表的完整性及維持與核數師的關係）
的主要委員，並由其中一名非執董出任委員會主席，
負起照顧股民利益的重責。

港交所要求上市公司必須在董事局
內委任最少3名獨立非執董，
以保障公眾及少數股東利益。

非執董由管理層物色
今年2月，港交所（00388）上市科主管狄勤思曾表示，
許多地區均要求董事會大部分成員為獨立非執董，
該所希望立例要求獨立非執董比例最少達三分之一，
並要確認其有充足時間履行職責，
以提高公司管治水平。

「股壇長毛」David Webb則批評，
要提高公司透明度，關鍵不在於獨立非執董人數。

理論上，獨立非執董不參與公司運作，
亦不涉任何利益關係，獨立性應不容置疑。
不過問題就在於非執董是由管理層物色，
部分人選可能來自主席親友或公司前任要員，
所以獨立非執董有多「獨立」，
一時間不容易弄清，往往要經較長時間觀察。

但無論如何，據以往經驗，每逢有名人加盟，
即使是出任不參與營運的獨立非執董，
仍能為股價帶來一定沖喜作用。