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風險管理策略


對一些人來說,
在高橋上作「笨豬跳」是樂趣;
但對於另一些人來說,
從五米高的跳水台躍下可能已是匪而所思。
這一切其實完全視乎個人對風險的承受能力有多大。


投資時,大家應將風險控制在自己可以接受的水平。
世上沒有投資活動是完全沒有風險的。
放在枕頭下的鈔票可能會失竊;
存放在銀行的存款,也可能因銀行倒閉而頓時化為烏有。
故此,在進行任何投資之前,都應該先瞭解潛在的風險。


投資時會面對哪些風險?

投資時所面對的風險甚多,
以下各項主要風險大家必須注意:


市場風險:
股價波幅可以很大,走勢也不一定能夠掌握,
這從股票市場過去一年的波動表現已說明了一切。
當市場發生事故,令人們改變看法及評價,
投資於債券及貨幣市場亦會面對類似風險。

 

業務風險:
所投資的公司可能會出現盈利大倒退甚或破產。
導致出現這些情況的因素眾多,例如管理不善、
行業增長放緩及競爭劇烈等。

 

不良企業管治 :
所投資的公司或已完成一些你認為有損股東權益的交易,
例如公司買入估價過高的資產。

 

利率風險:
受利率影響的投資活動極多,包括:
銀行存款、股票、債券及地產。
不論利率走勢如何,
總會對不同的投資活動帶來正面或負面的影響。
利率上升固然令儲蓄存款更為吸引,
但一般來說對股票及債券市場,
以及要支付樓宇按揭的地產投資者來說,
則會造成打擊。
相反,當利率下降時,
在銀行作大額存款的吸引力則會相應降低。

 

貨幣風險:
假如所持有的是海外投資,
貨幣匯率突然轉向可能會令你大受損失。

 

通脹風險:
物價上升會令資金的價值相對下降,
從而削弱購買能力。
靠定額資金過活的退休人士,
當遇上高通脹時,積蓄會被不斷蠶食,
令生活質素逐漸下降。

 

流通風險:
把資金投資在難以變現,
或需要付出昂貴的成本才能變現的產品,
將成為沉重的負擔。
在股票市場上,
二線股的流通性一般比不上大型藍籌股。

 

政策風險:
政府政策及法規的轉變,可對投資造成深遠的影響。
模棱兩可的法規,朝令夕改的政策,
亦會令投資前景蒙上陰影。
如投資在新興市場,政策風險尤需考慮。

 

投資陷阱:
不論大家的投資表現如何,
都可能因為誤墮投資陷阱而大受損失。
要避免跌入陷阱,


最佳的方法是運用常識小心判斷,時刻保持警覺。
切勿誤信那些聲稱可助你一朝發達的投資計劃。


證券行失責: 假如證券 行失責或破產,
透過證券行所作的投資可能會受到影響。
無論任何時候,都應運用判斷力加以分析,
並應只與持有牌照及信譽良好的證券行進行交易。


如何迴避風險?
完全迴避風險是不可能的。
不過,大家可以將風險控制在自己可接受的水平。
當然,這並不是要大家只選擇極其保守的投資項目,
但大家必須清楚瞭解所投資的項目,認清潛在的問題。
只要能識別出需面對的風險,便可採取措施進行風險管理。


如何管理風險?
大家應該根據自己的投資目標、
承受風險的能力及財政上的限制,
相應地進行策劃。
切勿投資於所涉風險高於自己能承受的投資項目。
其次,應花點時間瞭解有意投資的項目。
細心閱讀招股章程、銷售文件、年報及公告。
留意文件內「風險因素」一節或「風險警告」的信息。
遇有疑問,應尋求專業意見。

分散投資亦是可行的方法。
市場上的投資工具五花八門,例如股票、債券、保險產品、
儲蓄計劃及銀行存款等。基金亦提供多元化的選擇,
配合不同投資者的目標。


切記不要把所有資金投資在單一種投資項目上。
大家亦可選擇優質資產進行長線投資。
研究顯示,股市的短期波動對長線投資的影響較小。
不過,大家仍需密切留意自己的
投資項目有否出現結構性的轉變。
此外,也可考慮透過衍生工具來管理風險。
其實,投資衍生工具未必一定會帶來高風險。
只要用得其法,它們不單不會帶來更大的風險,
更可以成為對沖風險的有效工具。


舉例,如果你想減低跌市對你的股票
投資組合所帶來的影響,
你可考慮沽出期貨合約或買入「認沽」期權。

為求你的對沖策略有效,
首要條件是你所選取的
期貨或期權合約能夠捕捉你所持的股票走勢。

故此,如果你的投資組合只包括紅籌股,
而這些股票又不是恆指成分股的話,
MSCI中國外資自由投資指數期貨會
比恆指期貨為更適合的對沖工具。
其次,你的期貨或期權持倉總值
相對你的股票投資組合市值,亦是另一重要關鍵。
由於交易所會將旗下的期貨或期權合約價值統一,
你未必能以這些工具作完全對沖。

換句話說,你有可能出現對沖不足或過量對沖等問題。
做足以上步驟後,就可以安枕無憂,靜待回報?


投資後,應不時檢討投資組合的風險,
以確保所面對的風險在自己能承受的水平,
而預期的回報亦與期望相符。

此外,如果你持有衍生工具作對沖之用,
你或需當你的股票價值轉變時,
相應調整有關衍生工具的持倉,
以達致「動態對沖」的作用。

緊記為最壞的情況作好準備。
仔細分析投資項目可能出現的問題,
並對可能突變的個人狀況作出評估。

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