評估

18/11/11 15:34

在今年境內外複雜的經濟環境下，
２０１２年中國的宏觀經濟走勢如何？
在中共十八大召開前夕，
年底即將舉行的中央經濟工作會議被稱為
「關鍵的決策時刻」。

＊最高規格＊
一年一度的中央經濟工作會議是
判斷當前經濟形勢和定調第二年
宏觀經濟政策最權威的風向標，
同時也是每年級別最高的經濟工作會議。

每年參加該會議的人員不僅包括黨中央、國務院、
全國人大、政協的領導，
還有個地方和部委的主要負責人。雖然是經濟會議，
由於其重要性，所以軍隊各大區、
各軍兵種的負責人也會參加。

在會議定調後，次年年初便會出現被媒體
命名的「中央一號檔」。
筆者了解到，最早的中央經濟工作會議
是在１９９４年召開，當時的基調是加快
建立社會主義市場經濟體制。
此後的每年間，隨著中國經濟的不斷發展
和「五年計劃」的不斷落實，每一年的主題
都體現了當時決策層的宏觀思路。

在朱鎔基任國務院總理時期，
關注重點為積極財政政策、
國有企業改革、改善宏觀調控、
擴大內需和實施和保持宏觀政策的連續性。
在溫家寶任總理之後至今，分別為鞏固宏觀調控成果、
繼續搞好宏觀調控、繼續穩健財政政策、
實施從緊貨幣政策、保增長促發展、從保增長促發展、
從保增長到促轉變和改善宏觀調控，
保持經濟平穩健康運行。

可以看出，隨著每一次會議精神的變化，
中國的決策層已經在內外部環境的變化中
逐步穩健地掌控了經濟發展的脈絡。

＊智囊稱或許討論金融風險＊
《２１世紀經濟報道》稱，中國社科院經濟所
宏觀室主任張曉晶所在的課題組通常以快報的
形式給中央以政策建議。張曉晶認為，
今年的中央經濟工作會議肯定會討論金融風險的問題，
但是未必在最後的措辭中出現。

目前中國社科院正在加緊編制國家負債表。
該負債表，已經把全國中央和地方政府的負債，
以及各行業企業的負債列入。目前初步測算的結果是，
以上部門全部負債佔國內生產總值
（ＧＤＰ）約６０％－８０％的水準。

根據中國社科院課題組的最新預測，
２０１２年中國經濟增速在８﹒４％－８﹒５％左右，
居民消費價格（ＣＰＩ）漲幅為４％左右。
此比中國社科院１０月秋季報告的２０１２年經
濟增速在９﹒２％，物價漲幅在４﹒６％的水準，
均有所降低。

社科院相關人士稱，根據目前預測的明年經濟數
字，２０１２年的宏觀政策以穩定為主，在實施
積極的財政政策，和穩健的貨幣政策整體不變時
，實施結構性優化，以促進經濟平穩較快增長。
為此，２０１２年的經濟目標仍可確定為８％，
而物價目標可以定為４％。

＊宏觀猜想＊
值得關注的是，隨著歐美經濟的不斷疲軟，
在２０１２年促使全球經濟發生二次探底的風險
不斷加大，基於此，中國經濟目標增速如果放緩
也是意料之中。此前央行發布報告稱，下一階段
繼續實施穩健的貨幣政策，並根據金融機構穩健
經營狀況和信貸政策的執行情況對有關參數進行
適度調整。據悉，在這份報告中，有另個措辭有
所改變，第一個是加入了「適時適度進行預調微
調」；第二個是將「把穩定物價總水準作為宏觀
調控的首要任務」進行了淡化，並提出「加強系
統性風險防範」。

筆者認為，央行的措辭變化反應了決策層對於當
前經濟環境的思考，而宏觀經濟首要任務的淡化
則顯示了中央對於明年經濟工作重心的轉變。或
許，「維穩」的物件不再是物價水準而成為經濟
增速下的系統風險。