評估

中國不同的股票種類。
按照不同的分類方法，
股票可以分為

1.按股票持有者可分為國家股、
法人股、個人股三種。
三者在權利和義務上基本相同。
不同點是國家股投資資金來自國家，
不可轉讓；法人股投資資金來自企事業單位，
必須經中國人民銀行批准後才可以轉讓；
個人股投資資金來自個人，
可以自由上市流通。

2.按股東的權利可分為普通股、
優先股及兩者的混合等多種。
普通股的收益完全依賴公司盈利的多少，
因此風險較大，但享有優先認股、
盈餘分配、參與經營表決、
股票自由轉讓等權利。
優先股享有優先領取股息
和優先得到清償等優先權利，
但股息是事先確定好的，
不因公司盈利多少而變化，
一般沒有投票及表決權，
而且公司有權在必要的時間收回。
優先股還分為參與優先和非參與優先、
積累與非積累、可轉換與不可轉換、
可回收與不可回收等幾大類。

3.股票按票面形式可分為有面額、
無面額及有記名、無記名四種。
有面額股票在票面上標注出票面價值，
一經上市，其面額往往沒有多少實際意義；
無面額股票僅標明其占資金總額的比例。
我國上市的都是有面額股票。
記名股將股東姓名記入專門設置的股東名簿，
轉讓時須辦理過戶手續；
無記名股的名字不記入名簿，
買賣後無需過戶。

4.按享受投票權益可分為單權、
多權及無權三種。
每張股票僅有一份表決權的股票稱單權股票；
每張股票享有多份表決權的股票稱多權股票；
沒有表決權的股票稱無權股票。

4.按發行範圍可分為Ａ股、Ｂ股Ｈ股和F股四種。
Ａ股是在我國國內發行，
供國內居民和單位用人民幣購買的普通股票；

Ｂ股是專供境外投資者
在境內以外幣買賣的特種普通股票；

Ｈ股是我國境內註冊的公司
在香港發行並在香港聯合交易所
上市的普通股票；

F股是我國股份公司
在海外發行上市流通的普通股票。

*股票種類很多，可謂五花八門、形形色色。
這些股票名稱不同，形成和權益各異。
股票的分類方法因此也是多種多樣的。
按股東權利分類，
股票可分為普通股、
優先股和後配股。

1．普通股
普通股是隨著企業利潤
變動而變動的一種股份，
是股份公司資本構成中最普通、
最基本的股份，是股份企業資金的基礎部分。
普通股的基本特點是其投資收益
(股息和分紅)不是在購買時約定，
而是事後根據股票發行公司的經營業績來確定。
公司的經營業績好，普通股的收益就高；
反之，若經營業績差，普通股的收益就低。
普通股是股份公司資本構成中最重要、
最基本的股份，亦是風險最大的一種股份，
但又是股票中最基本、最常見的一種。
在我國上交所與深交所上市的股票都是普通股。
一般可把普通股的特點概括為如下四點：

(1) 持有普通股的股東有權獲得股利，
但必須是在公司支付了債息和
優先股的股息之後才能分得。
普通股的股利是不固定的，
一般視公司淨利潤的多少而定。
當公司經營有方，
利潤不斷遞增時普通股能夠比優先股多分得股利，
股利率甚至可以超過50%；
但趕上公司經營不善的年頭，
也可能連一分錢都得不到，
甚至可能連本也賠掉。

(2) 當公司因破產或結業而進行清算時，
普通股東有權分得公司剩餘資產，
但普通股東必須在公司的債權人、
優先股股東之後才能分得財產，
財產多時多分，少時少分，
沒有則只能作罷。由此可見，
普通股東與公司的命運更加息息相關，
榮辱與共。當公司獲得暴利時，
普通股東是主要的受益者；
而當公司虧損時，他們又是主要的受損者。

(3) 普通股東一般都擁有發言權和表決權，
即有權就公司重大問題進行發言和投票表決。
普通股東持有一股便有一股的投票權，
持有兩股者便有兩股的投票權。
任何普通股東都有資格參加公司最高級會議
每年一次的股東大會，但如果不願參加，
也可以委託代理人來行使其投票權。

(4) 普通股東一般具有優先認股權，
即當公司增發新普通股時，
現有股東有權優先(可能還以低價)購買新發行的股票，
以保持其對企業所有權的原百分比不變，
從而維持其在公司中的權益。
比如某公司原有1萬股普通股，
而你擁有100股，占1%，
現在公司決定增發10%的普通股，
即增發1000股，
那麼你就有權以低於市價的價格購買其中1%即10股，
以便保持你持有股票的比例不變。
在發行新股票時，
具有優先認股權的股東既可以行使其優先認股權，
認購新增發的股票，也可以出售、轉讓其認股權。
當然，在股東認為購買新股無利可圖，
而轉讓或出售認股權又比較困難或獲利甚微時，
也可以聽任優先認股權過期而失效。
公司提供認股權時，一般規定股權登記日期，
股東只有在該日期內登記並繳付股款，
方能取得認股權而優先認購新股。
通常這種登記在登記日期內購買的股票又稱為附權股，
相對地，在股權登記日期以後購買的股票就稱為除權股，
即股票出售時不再附有認股權。
這樣在股權登記日期以後購買股票的投資不再附有認股權。
這樣在股權登記日期以後購買股票的投資者(包括老股東)，
便無權以低價購進股票，此外，為了確保普通股權的權益，
有的公司還發認股權證——即能夠在一定時期(或永久)內
以一定價格購買一定數目普通股份的憑證。
一般公司的認股權證是和股票、
債券一起發行的，這樣可以更多地吸引投資者。

綜上所述，由普通股的前兩個特點不難看出，
普通股的股利和剩餘資產分配可能大起大落，
因此，普通股東所擔的風險最大。
既然如此，普通股東當然也就更關心公司
的經營狀況和發展前景，
而普通股的後兩個特性恰恰
使這一願望變成現實即提供和
保證了普通股東關心公司經營狀況
與發展前景的權力的手段。
然而還值得注意的是，
在投資股和優先股向一般投資者公開發行時，
公司應使投資者感到普通股
比優先股能獲得較高的股利，
否則，普通股既在投資上冒風險，
又不能在股利上比優先股多得，
那麼還有誰願購買普通股呢？
一般公司發行優先股，
主要是以“保險安全”型投資者為發行物件，
對於那些比較富有“冒險精神”的投資者，
普通股才更具魅力。
總之，發行這兩種不同性質的股票，
目的在於更多地吸引具有不同興趣的資本。

2．優先股
優先股是“普通股”的對稱。
是股份公司發行的在分配紅利
和剩餘財產時比普通股具有優先權的股份。
優先股也是一種沒有期限的有權憑證，
優先股股東一般不能在中途向公司
要求退股(少數可贖回的優先股例外)。
優先股的主要特徵有三：

一是優先股通常預先定明股息收益率。
由於優先股股息率事先固定，
所以優先股的股息一般不會根據公司經營情況而增減，
而且一般也不能參與公司的分紅，
但優先股可以先于普通股獲得股息，
對公司來說，由於股息固定，
它不影響公司的利潤分配。

二是優先股的權利範圍小。
優先股股東一般沒有選舉權和被選舉權，
對股份公司的重大經營無投票權，
但在某些情況下可以享有投票權。
如果公司股東大會需要討論與優先股有關的索償權，
即優先股的索償權先于普通股，而次於債權人，
優先股的優先權主要表現在兩個方面：

(1)股息領取優先權。
股份公司分派股息的順序是優先股在前，
普通股在後。股份公司不論其盈利多少，
只要股東大會決定分派股息，
優先股就可按照事先確定的股息率領取股息，
即使普遍減少或沒有股息，優先股亦應照常分派股息。

(2)剩餘資產分配優先權。股份公司在解散、
破產清算時，優先股具有公司剩餘資產的分配優先權，
不過，優先股的優先分配權在債權人之後，
而在普通股之前。只有還清公司債權人債務之後，
有剩餘資產時，優先股才具有剩餘資產的分配權。
只有在優先股索償之後，普通股才參與分配。

優先股的種類很多，
為了適應一些專門想獲取某些優先好處的投資者的需要，
優先股有各種各樣的分類方式。

主要分類有以下幾種：

(1)累積優先股和非累積優先股。
累積優先股是指在某個營業年度內，
如果公司所獲的盈利不足以分派規定的股利，
日後優先股的股東對往年來付給的股息，
有權要求如數補給。對於非累積的優先股，
雖然對於公司當年所獲得的利潤有
優先于普通股獲得分派股息的權利，
但如該年公司所獲得的盈利不足
以按規定的股利分配時，
非累積優先股的股東不能要求公司
在以後年度中予以補發。
一般來講，對投資者來說，累積優先股
比非累積優先股具有更大的優越性。

(2)參與優先股與非參與優先股。
當企業利潤增大，除享受既定比率的利息外，
還可以跟普通股共同參與利潤分配的優先股，
稱為“參與優先股”。除了既定股息外，
不再參與利潤分配的優先股，稱為“非參與優先股”。
一般來講，參與優先股較非參與
優先股對投資者更為有利。

(3)可轉換優先股與不可轉換優先股。
可轉換的優先股是指允許優先股持
有人在特定條件下把優生股轉換成
為一定數額的普通股。
否則，就是不可轉換優先股。
可轉換優先股是近年來日益流行的一種優先股。

(4)可收回優先股與不可收回優先股。
可收回優先股是指允許發行該類股票的公司，
按原來的價格再加上
若干補償金將已發生的優先股收回。
當該公司認為能夠以較低股利的股票
來代替已發生的優先股時，就往往行使這種權利。
反之，就是不可收回的優先股。

優先股的收回方式有三種：

(1)溢價方式：公司在贖回優先股時，
雖是按事先規定的價格進行，
但由於這往往給投資者帶來不便，
因而發行公司常在優先股面值上再加一筆“溢價”。

(2)公司在發行優先股時，
從所獲得的資金中提出一部分款項創立“償債基金”，
專用於定期地贖回已發出的一部分優先股。

(3)轉換方式： 即優先股可按規定轉換成普通股。
雖然可轉換的優先股本身構成優先股的一個種類，
但在國外投資界，也常把它看成是一種實際上
的收回優先股方式，
只是這種收回的主動權在投資者而不在公司裡，
對投資者來說，在普通股的市價上升時這樣做是十分有利的。

*後配股後配股是在利益或利息分紅及
剩餘財產分配時比普通股處於劣勢的股票，
一般是在普通股份配之後，對剩餘利益進行再分配。
如果公司的盈利巨大，後配股的發行數量又很有限，
則購買後配股的股東可以取得很高的收益。
發行後配股，一般所籌措的資金不能立即產生收益，
投資者的範圍又受限制，因此利用率不高。
後配股一般在下列情況下發行：

(1)公司為籌措擴充設備資金而發行新股票時，
為了不減少對舊股的分紅，
在新設備正式投用前，將新股票作後配股發行；

(2)企業兼併時，為調整合並比例，
向被兼併企業的股東交付一部分後配股；

(3)在有政府投資的公司裡，
私人持有的股票股息達到一定水準之前，
把政府持有的股票作為後配股。