評估

甚麼原因會導致股票停牌？

香港聯合交易所（聯交所）
訂有一套停牌指引。

一般來說，停牌的原因如下：

* 公司將會公布價格敏感資料。

* 股份發行人未能遵守《上市規則》或上市協議，而聯交所認為違規情況嚴重。

* 公眾持股量不足。

* 發行人進行的業務活動或擁有的資產不足以維持證券的上市資格。

雖然在大多數情況下，
是由上市公司的前線監管機構聯交所，
以及證券及期貨事務監察委員會(證監會)
主動要求上市公司停牌，
但有些時候，當企業活動可能影響股價時，
上市公司也會主動申請停牌。
這些企業活動可以是即將進行的收購、
集資活動，及／或對公司是否適合上市及／
或買賣有根本性影響的不利事件。

停牌的時間有多長？
停牌的時間並沒有固定長短。
若停牌是因為公司進行企業活動，
那麼完成並公布有關活動後，
股份就可以復牌。
若相關公司向投資者提供足夠資料，
讓他們可以作出明智的投資決定，
有關股份便可以復牌。

若涉及嚴重事故，例如上市公司正在
清盤或面對重大的訴訟，
停牌的時間就可能較長。
若一家上市公司持續停牌一段很長時間，
但並無採取行動爭取復牌，
最終便可能會導致除牌。

上市公司有責任公布相關的企業消息。
作為明智的投資者，你應該要經常查閱
上市公司停牌及復牌的消息。
你可以在香港交易所的〈披露易〉網站，
透過主板及創業板的
“有關長時間停牌公司之報告”，
查閱因財務困難而停牌多於
三個月的上市公司名單。

投資者面對的風險
對投資者而言，股票停牌可能是負面消息。
在無法於市場上沽售的情況下，
你仍然因為繼續持有停牌股票而需要支付存倉費。
如果你打算進行即日買賣，
必定更加不想被迫繼續持有這隻股票。
最壞的情況是，你以借孖展形式買入股票，
打算即時沽出套利，但卻遇上停牌。
這樣，你便會被追收孖展按金。
此外，未能確定停牌時間的長短，
亦會令股票的流通性風險增加。